祁斌：德交所并购纽交所值得深思 SRC-1 2011年06月02日 14:40 叶苗 　　⊙记者 叶苗 ○编辑 杨晓坤 　　全球交易所合并的浪潮也是嘉宾们关注的热点，尤其是以期货和金融衍生品为特色的德交所将收购纽交所，更是引发了市场对金融衍生品的重新认识。中国证监会研究中心主任、中共中央党校客座教授祁斌在2011中国塑料产业大会上表示，这项合并的规模是史无前例的，值得我们深思，要认真解读才能更好推动我国资本市场的发展。“对我们的启示是加快我们金融衍生品和金融创新的步伐，在全球的竞争当中占据一席之地。”祁斌说。 　　“今天正在发生的就是全球交易所之间的并购，德交所和纽交所的并购并不偶然，”祁斌说，这样的并购历史上发生过30起，但德交所和纽交所的并购有两个奇特之处：一是它是迄今为止规模最大的，德交所和纽交所分别排在全球交易所的第二和第三位，如果并购成功的话，将超过目前排名第一的CME（芝加哥商品交易所），形成全球交易所的巨无霸。第二个奇特之处，由德交所并购纽交所，纽交所是美国经济的象征，怎么会被德交所并购了呢？这里有很多启示。 　　祁斌表示，交易所的并购标志着全球经济金融竞争的新阶段和新格局。“以前全球经济的发展，是每个国家关门发展自己，后来发生了跨国企业，可以跨国收购对方的企业。后来又出现了什么？就是一个‘斩首行动’，就是收购对方的产业。”祁斌介绍说，而在过去的10年中，出现了新的阶段，即可以收购对方的交易所，世界经济达到了一个新的竞争和博弈的阶段。另外CME据说也要收购纳斯达克，如果这两项并购达成的话，就会形成两个巨无霸，类似于航空业的波音和空客。这就标志着全球金融和经济的新阶段和新格局。 　　“为什么德国经济没有美国经济强大，德交所却可以并购纽交所呢？”祁斌说，这是一个很重要的信息，德交所在期货和金融衍生品等领域发展得非常成功，使其市值超过了纽交所，在并购中一下子占据了主动。中国的期货市场也有这样的机遇来推动发展，在中国的资本市场中，金融期货衍生品也已经出现。 　　祁斌说，并购别的交易所的动因，是为了深化服务实体经济的能力，每个交易所都希望成为“全能交易所”，不仅提供股票债券，还能提供期货和金融衍生品。期货市场对于促进大宗商品的价格发现，包括对各种实体企业和机构的风险防范都是非常重要的，而且越来越重要。“这对我们的启示是加快我们金融衍生品和金融创新的步伐，在全球竞争中占据一席之地。” 　　祁斌还表示，在未来中国的经济转型中，中国的资本市场发挥的作用越来越大。“今天我们可以有效地用好无形之手和有形之手。让有形之手做该做的事情，帮助无形之手，中国资本市场的转型有可能会加速。”祁斌说。(上海证券报)