创业板退市将不允许重组借壳 或退至“老三板” SRC-1 2011年03月11日 13:47 　　陈东征：可能会选择退至“老三板”方案 　　证券时报两会报道组 　　全国政协委员、深交所理事长陈东征昨日在北京表示，创业板退市制度的核心是不允许企业重组和借壳，可能会选择退至“老三板”的方案。 　　陈东征透露，关于创业板的退市制度，交易所已经报了两稿，第一稿是直接退市，不再进入“老三板”。但资本市场利益团体复杂，其中中小投资者利益是证监会保护的重点，因此，第二稿建议退至“老三板”。不过，第二稿增加了交易所对直接退市的权力和制约，并建议扩大交易所发出警告的范围，不给企业造成借壳和重组的机会。同时，第二稿中还包括交易所将成立专门复审委员会，允许被警告的企业提出申诉。该委员会将邀请社会各界参加，对交易所权力进行制约。 　　陈东征表示，目前主板退市制度的缺陷有其历史原因。主板企业的重组和地方政府有很大关系，其中也带来很大弊病。但创业板基本上是民营企业，其退市制度的核心就是不允许重组和借壳。不过，陈东征也同时强调了改革的渐进性，他指出，包括创业板退市制度在内的所有改革，都要在达成共识的前提下推动。 　　对于创业板目前面临的高市盈率、高发行价、高超募的“三高”问题，陈东征也给予了回应。他表示，创业板确实风险大，一个是系统性风险、一个是重大恶性事件。但多层次资本市场在发展过程中肯定要付出代价，深交所希望用制度来防止系统性风险，以最小的代价来换成长。 　　在市场广泛关注的新三板问题上，陈东征表示，“新三板确实是深交所一直在全力支持，但是深交所不能包打天下。而对于新三板的规则，我个人认为应该要比创业板的要求还高，要让有实力、能够承担风险的人进去，新三板不应该是散户去的地方。”而对于新三板推出的时间，陈东征表示今年一定会破题。 　　在谈到近期全球交易所合并问题时，陈东征表示，深沪两个证券交易所的适当竞争对中国资本市场有好处。两个交易所已经达成协议，对发行股本5000万至8000万之间的增量上市公司形成良性竞争。 　　此前有媒体报道称，深交所未来3年将扩容1000家上市公司。公开资料显示，去年在深交所挂牌上市的中小板和创业板公司有321家，如果要实现上述目标，深交所未来3年的发行速度至少要不低于去年的水平。 　　对此，陈东征表示压力很大。他说，从交易所的角度看，如果发行速度降低一些，可能更适合深交所自身的规模，而且小型企业的监管难度超过大型企业，因为大型企业已有层层把关。但是，现在有这么多的高新技术企业、创新性企业需要上市，这是市场的需求，现在的市场容量还满足不了整个中国中小企业成长发展的需要，因此，深交所愿意全力以赴为中小型企业搭建舞台。(证券时报)