上海国有资产重组四大模式 SRC-1 2011年02月18日 14:17 　　近几年来，在政策的大力促进下，上海国资的重组计划稳步推进。其不同的重组案例，体现出有的放矢、量身打造的海派特色，已经走在了很多地方国资的前列。 　　就上海本地股的重组情况来看，上海国资委的重组路径大体有四种： 　　第一是集团资产整体上市，资产规模较大的母公司将优质资产注入企业规模和盈利 　　能力都相对较小的上市公司，以做强做大经营本业。上海汽车就是典型，最近再次发布重组方案，集团整体上市纳入的资产规模不断增加，隧道股份、上海机场都有可能遵循此模式。 　　第二条路径是合并同类资产，这类企业多半是一个集团下属有多家上市公司，重组重在明确旗下多家上市公司的定位，分别合并同类主业资产，并解决同业竞争。百联集团、锦江国际集团采取的是这一模式。 　　第三条路径是先剥离主业再注资，主要利用壳资源，典型案例如巴士股份，上海地产集团旗下的金丰投资、百联集团旗下的友谊股份、上实集团旗下的中西药业和上海医药、上海电气集团旗下的ST二纺机等。 　　第四条路径是上海区国资委所属上市公司的资产整合。 　　上港模式：吸收合并 　　上港集团(4.61,-0.01,-0.22%)吸收合并上海港机，是2006年上海国资重组的一大案例，也是上海国资改革的一个样板。 　　当年上港集团换股吸收合并上海港机的价格是16.50元，超过了复权后的历史最高股价，换股比例为1：4.5。绝大多数投资者选择换股而不是要现金。 2010年11月，上港集团公布非公开增发方案，以4.49元/股的价格向上海同盛投资(集团)有限公司发行17.64亿股A股股票，用以购买洋山港二期及三期资产，交易对价为79亿元。 　　海通模式：借壳都市股份 　　2007年初，对都市股份进行重大资产出售暨吸收合并海通证券，是上海国有资产战略性调整的需要，当时光明食品集团拥有上海梅林、光明乳业等5家上市公司，将都市股份让壳于海通证券，既有利于盘活上市公司的“壳资源”，又有利于该集团现代都市农业资源的整合，同时也给海通证券创造了上市机会。 　　当年恰逢证券股火爆行情，都市股份复牌后大涨，股价翻10倍有余。海通证券模式取得成功。 　　上药模式：换股吸收合并 　　2009年10月，在上海市国资委主导下，上海医药公布重组方案，公司换股吸收合并上实医药、中西药业，购买上药集团、上实控股旗下医药资产，打造“新上药”，上实医药、中西药业退市，牵涉到了上海、香港两地4家上市公司。重组后的“新上药”，囊括此前上药集团和上实集团旗下核心医药资产，形成医药工业和医药商业两大业务板块，成为覆盖医药行业全产业链的大型综合性医药龙头企业，也成为上海国资委下属的医药产业的唯一上市平台。 　　广电模式：资产注入 　　2011年1月11日，广电信息拟进行重大资产重组，将上海东方传媒集团旗下百视通技术等相关资产注入上市公司，拟注入资产预估值约43亿元，公司拟以12.23亿元现金外加定向增发方式进行，按照7.67元增发价，新增发行股份约4亿股，总股本从7.1亿股变为11.1亿股，而东方传媒将成为公司第一大股东，股份占比41.6%。由此，广电信息将华丽转身为新媒体公司。从方案出台后的二级市场走势看，反响良好。(新闻晨报)