中国PE行业：步入群雄鏖战的战国时代 SRC-1 2011年02月09日 10:34 刘光超 《外资PE在中国的运作与发展》一书酝酿之际，外资PE势头汹涌，尚处于一枝独秀的地位。而成书之际，中国PE行业的格局，已由外资PE一枝独秀的局面演变成外资、民营、政府背景的产业引导基金三足鼎立的格局，这种重新洗牌的局面，使得中国PE行业迎来了群雄鏖战的战国时代。 　　在中国PE的发展史上，外资PE功不可没，繁荣了中国资本市场，缔造了一个又一个上市神话，曾经一度引发金融、法律、财务各界的研究热情，将其成功案例奉为经典而加以著书立说者不在少数。而随着国际金融危机的爆发，国际大投行的运作黑幕逐渐暴露在聚光灯之下，一个又一个曝光的PE丑闻，摘下了外资PE的神秘光环，一时间对其运作、赢利、管理等的鞭挞之声又纷至沓来。外资PE是治世利器抑或是洪水猛兽，纵观市面上的相关著述，大都囿于一隅，鲜有纵深探求其运行规律者。这些都给以我们更多的感慨与思考。 　　本书中，我们对外资PE在中国的发展进行深入剖析。以解其状为入口，以洞其行为核心，以确其位为最终目标，沿着外资PE募集、管理、退出的大思路，对外资PE的历史沿革、现状、发展趋势，外资PE的运作流程、方式和要点作以解读，尤其对涉及人民币基金、外商投资的特别规定、外资PE落地中国的特殊政策、红筹上市等涉及外资PE运作关键环节的问题进行详细分析，尽力为读者展示外资PE运作和发展的全貌。 　　其一，解其状。即了解外资PE的历史、现状及发展趋势。比如初入中国的外资PE和熟知中国市场的外资PE在投资条款设定上存在区别，而随着中国对外开放政策的变化，外资PE在组织形式的选择问题上，也发生了大的变化。历史能折射出现状的成因，更能映射出事物未来发展的态势；同时，外资PE在华发展现状的演变，历史、现状及发展趋势决定了我们对其进行监管的态度及立场，以及内资PE竞争策略的选择，亦是整个外资PE问题研究的起点。 　　其二，洞其行。如果用一个词来形容外资PE的运作，我用“鬼魅”一词，来形容其运作手法出神入化，我们可能无法在一个上市公司所公布的股东名单上看到他们的名字，但却不能排除其在背后对企业上市的支持。为了适应中国法律环境所设计的各种投资主体结构，为了规避中国法律限制而采用的投资条款，令人眼花缭乱的红筹模式等，都为我们展示出外资PE非透明化的运作手法。了解它、熟悉它、掌握它、并发展它，让它们浮出水面，无疑是我们认识外资PE、并与外资PE展开合作和竞争的基础。 　　中国大力发展私募的号角已经吹响，所谓“知己知彼，百战不殆”，本书应对群雄鏖战的PE行业知彼能有所帮助。(证券日报)