国资委：鼓励国企整体上市 SRC-1 2010年11月09日 14:01 　　据中新网报道,国资委副主任邵宁在接受媒体采访时表示,香港资本市场对国企的治理改革起到很大的促进作用。国资委未来会继续推动国企到境外上市,下一步的改革重点就是鼓励整体上市,最终把大型国企打造成单一上市公司,依照资本市场要求营运。 　　对于未来是否会继续推动国企境外上市的问题,邵宁表示,这是我们推动大型国企改革的一个要点。这几年国资委推动国企到境外上市,主要是H股上市,这也引起很多争议。我们理解,企业治理水平的高低和所依托的资本市场是密切相关联的。如果资本市场非常成熟和规范,上市公司的治理和管理也必然是规范的,否则,会受到资本市场的治理或处罚。如果所依托的资本市场不够成熟和规范,那么公司治理就要靠自觉了。 　　邵宁表示,我们到香港的资本市场上市,等于把成熟、规范的国际资本市场机制直接引入到中央企业内部,保证上市前的重组和上市后的运作达到国际资本市场的要求,并使之受到严格的监管和成熟的投资者的约束,从而起到改革的作用。现在看来效果非常明显,到H股上市后,公司透明度非常高,不太可能再造假帐。运作都比较规范,其它方面也很难干预。 　　邵宁指出,央企到境外上市的另一方面原因是,很多中央企业有很大的海外业务,在国际资本市场上有一席之地,对其扩展海外业务是有好处的。当然我们也理解境内资本市场需要一批优质规范的上市公司,所以现在无论是已经境外上市的,还是没有境外上市的,我们都希望创造条件,用A+H的模式在两地上市。 　　对于资本市场在未来国企改革中扮演的角色,邵宁表示,中国的国情已不能再简单地沿用前些年国有中小企业改革的方法,简单地把国有大企业推给别人,改革方式需要转变,这就是直接依托资本市场对大型国企进行市场化改造,进行公众公司改革,这也就是国资委这几年在积极推进的中央企业整体上市工作。原先国企上市是把一块优质资产剥出来,包装后到市场上市拿回一笔钱。我们现在做的方向是整体上市,至少要做到主营业务整体上市,上市公司的产业链非常完整,是一个独立的、可以自我运行的发展主体。 　　邵宁指出,我们判断,国有企业改革的最终目标就是把大型国企打造成一个干干净净的上市公司。由于国有企业或多或少都有一些难以进入上市公司的不良资产,因而在我们现有上市模式下,上面是集团公司,控股一个很大的上市公司,后面还有包袱。以后要逐步把包袱消化掉,之后再把集团公司去掉,只保留中间做主营业务的上市公司,完全按照资本市场的要求进行营运。调整到这种状态就彻底实现了国有企业的多元化和国有资产的资本化,流动性非常好,很容易调整,这就为以后的改革和结构调整创造了条件。假如一旦国家需要钱,通过资本市场可以非常顺利地变现。实际上,这种改革方式与欧洲国有大型企业改革基本是一样的。唯一的差别是,上市后国有股没有卖掉。 　　邵宁表示,作为大股东,指导企业持续发展是我们的职责。企业发展是没有止境的,企业提升竞争力是一个远期目标,需要经历漫长的过程。 　　六条主线掘金央企重组 　　航天军工 　　在央企重组中，航天军工板块首当其冲，近期热点股中航精机、中航重机(600765)、中国卫星等都是航天军工概念股。招商证券(600999)认为国防工业资产证券化将持续深化，通过资产证券化，可以帮助军工企业具备自我造血功能，实现提高企业效率、技术水平、综合竞争力的最终目标。后期可关注具备垄断性、高成长性或者具备资产整合题材的公司。中投证券认为具有较明确重组预期的公司包括：中航工业下的哈飞股份(600038)、贵航股份(600523)等，兵器工业集团的新华光(600184)等，航天科技集团的航天电子(600879)和中国卫星，航天科工集团的航天科技、航天晨光等，电子科技集团的四创电子(600990). 　　电网电力板块 　　中投证券分析师认为电网电力的整合有望成为继军工板块之后的第二主战场。目前电力板块的央企一共有12家，其中2家电网企业，5家综合性发电企业，1家水电投资类企业、2家建设类企业、2家辅业集团。此外，国家开发投资公司、华润集团、香港中旅集团也涉足发电业务。而武警水电部队也是国内赫赫有名的水电施工单位。分析人士认为葛洲坝(600068)、涪陵电力(600452)、国电电力(600795)等可关注。 　　有色板块 　　随着宏观调控措施的落实及节能减排工作的深入，有色行业的整合将进一步加速，相关央企重组的步伐更是会提速。华泰联合证券认为，央企有色金属中，五矿集团将加快推进整体改制，核心资产有望注入旗下上市公司。根据集团构想，未来将做好黑色金属和有色金属两大平台，同时辅以其他分平台的资本运作，五矿发展(600058)有望成为钢铁业整合平台;关铝股份有望与五矿资源进行整合;金瑞科技(600390)有望注入锰矿资产;*ST中钨有望成为五矿钨业整合平台。此外，中色股份(000758)作为中色集团直接下属的唯一上市公司也具有较强资产注入预期。 　　煤炭板块 　　全国性煤炭行业重组方案已经上报国务院，国家进行资源整合意图明显。从区域来看，山西、河南、山东等依旧是整合重点，煤炭行业中央企主要有神华集团、中煤能源集团、煤炭科工集团等。山西五大煤炭集团也迈出了整体上市的第一步。招商证券认为，西山煤电(000983)、大同煤业(601001)、开滦股份(600997)可关注，此外地方国企中恒源煤电(600971)、郑州煤电(600121)也有望在整合中受益。 　　钢铁板块 　　作为兼并重组“重头戏”的钢铁行业，有关指导意见对钢企并购之后的财税、劳务关系等难点问题进行规范。2009年以来，钢铁产业并购的步伐不断加快，如：首钢集团重组水钢、贵阳特钢、长治钢铁，宝钢重组宁波钢铁，河北钢铁(000709)集团、山东钢铁集团等也加大了对行业的整合力度。兴业证券(601377)建议关注唐钢股份、济南钢铁(600022)、马钢股份、首钢股份(000959). 　　房地产板块 　　目前78家非房地产主业的央企已如期向国资委上报了退出地产方案，而国资委方面也正在加快汇总相关方案，并将与相关央企举行会议以进一步协商和完善退出方案。78家央企退出房地产意味着以地产为主业的央企有望从资源整合中受益。被保留下来的16家地产央企关联A股地产公司共13家，如华侨城A、招商地产(000024)、中粮地产(000031)、中国中冶(601618)、中国铁建、ST重实、ST中房等，分析人士认为华侨城A和中房集团受益大。(来源:第一财经日报)