私募地域风格：上海保守广东激进 SRC-1 2010年06月21日 10:41 据好买基金研究中心统计，目前市场上总共有445只非结构化阳光私募基金可明确其管理公司的归属地，从其地域分布来看，87%的阳光私募基金公司集中在北京、上海、广东三地，三地私募基金的数量分别占33%、22%、32%，其余13%的私募基金则分布在四川、云南、浙江等其他地区。由于北京、上海、广东三地为私募基金的主要聚集地，因此仅对这三地的私募基金进行统计分析。 　　今年以来，在截至6月17日的震荡下跌的市场中，上海地区的私募平均下跌4.57%，优于北京地区5.31%和广东地区6.29%的下跌幅度；在2009年1月到7月单边上涨的市场中，广东地区的私募上涨60.04%，远远强于上海和北京地区私募51.77%和51.25%的上涨幅度；在2008年1月至11月的单边下跌中，上海地区的私募下跌38.56%，下跌幅度小于北京的40.17%和广东的42.66%。由此可见，上海地区的私募在操作上偏向保守，北京次之，而广东地区的私募则更加激进。 　　单只私募基金在不同市场环境中的业绩表现也证明了以上的结论。 　　截至6月17日，今年以来市场震荡下跌22.42%，上海地区有六只私募收益都超过10%，分别是彤源2号、华宝1号、六禾光辉岁月1期、六禾财富银盏、尚雅5、尚雅7，其中彤源2号更是以26%的净值增长率力压群雄。北京有三只私募今年以来收益超过10%，分别是隐形冠军一期、和聚1期、东方远见。广东地区有四只，分别是杰凯一期、明达1-3。排名后十的基金中，广东地区的私募占了六只。北京地区的私募则表现较为中庸，排名前十和后十的基金中，均没有北京私募的身影。 　　在2009年的小牛市中，沪深300指数上涨96.71%。排名前五的私募基金中，有四只来自广东地区，分别是新价值2、新价值1、景良能量、开宝，分别上涨192.57%、156.47%、144.89%、143.68%。而排名后五的私募基金中，则有四只来自上海。牛市中，上海地区的私募平均上涨动力欠足，追求稳健的风格明显。 　　在2008年的大跌中，沪深300指数下跌65.95%，广东地区的私募跌势最为惨重，排名最后五名的私募基金中，就有三家来自广东地区，东方港湾马拉松、万利富达、瑞智一期分别下跌61.27%、61.85%、66.70%。 　　私募地域差异造成业绩分化，原因或有多种。市场普遍认为，各地区私募基金内部信息交流比较频繁，各地区的私募在选股和操作上有一定程度的相似。另外，也有一些本质上的原因，造成各个地区私募的业绩特征差异。 　　第一，一般来说，规模大的基金公司偏向于比较稳健的操作。而规模较小的基金公司，则倾向于也较易采用灵活而激进的策略。上海地区大型私募比较多，如重阳、朱雀、从容等，管理资产均超过30亿，而广东地区的私募相对规模较小的占多数，管理规模不足亿的大有人在。 　　第二，从私募基金管理人的出身来说，一方面，公募出身的基金管理人操作普遍较为中庸，比如，就今年的业绩来说，排名前十与后十的私募基金中，仅有龙马2一只基金的管理人来自于公募基金。据好买基金统计，目前北京地区有63%的私募基金管理人来自于公募基金，而广东地区公募派的基金管理人仅占25%。 　　另一方面，民间派的基金管理人则普遍差异明显。广东地区的私募相对比较草根，民间派的私募基金共有34只，占比25%，超过北京和上海的总和（28只）。因此，基金管理人的出身，也从一个侧面验证了北京私募基金业绩中平、广东地区私募激进的特征。 　　当然，虽然私募风格存在一定的地域特征，但私募基金的风格并不能简单的以地区一概而论。上海地区也有风格激进的私募，如石波管理的尚雅系列、李振宁管理的睿信系列；广东地区也有作风相对稳健的私募，如田荣华管理的武当系列；北京地区，既有以稳闻名的星石系列，也有激进的如淡水泉。(证券时报)