产权交易机构触动中国金融体制改革脉搏 2010年05月27日 14:07 国务院《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》(以下简称《意见》)确定的今年九大重点改革任务中，金融体制改革成为重头戏。《意见》指出，要继续深化金融体制改革，完善金融机构体系和金融监管体制。修订出台《贷款通则》，加快推进政策性金融机构改革，启动资产管理公司商业化转型试点。加快股权投资基金制度建设。 　　作为资本市场的重要组成部分，产权市场近年来的发展已经触及到我国金融体系的各个方面，这其中就包括股权投资基金和与资产管理公司的合作。 　　产交所PE战略闻风而动 　　作为此次《意见》中重点提到的2010年重点改革任务之一，近年来，股权投资基金(PE)在我国呈现出快速发展的趋势。尽管如此，目前我国股权投资基金投资额占GDP的比重仍不到0.1%。对此，国务院授权发改委牵头制定《股权投资基金管理办法》，将为这一产业的快速发展扫清制度障碍。 　　随着私募股权投资基金的快速发展，大量资本涌入这个行业，退出问题成为了该行业的一个困扰。除了推动投资企业上市融资以外，产权市场已经逐渐成为PE可以选择的退出渠道。在各方面政策以及市场的推动下，产权交易所正在不断完善PE对接平台。 　　“我们将建设一个封闭的会员制的交易系统，解决股权投资基金LP的资金募集和退出等问题。”在“2010中国股权投资基金发展论坛”上，北京产权交易所董事长熊焰曾透露北交所将实际介入为股权投资基金服务之中。 　　熊焰指出，目前PE投资的企业只有25%能够通过二级市场退出，其他3/4的企业需要一个市场化的渠道，产权市场经过多年的经营和规范已经具备这样的素质，这是北交所建立股权投资基金服务平台的基本逻辑。“这个平台可以解决LP的形成和退出、LP权益的置换、PE项目的筛选”。 　　在PE大发展的2007年，各类投资公司通过上海产权市场实现收购项目为334宗，收购额达126.97亿元，利用产权市场退出项目有375宗，退出项目收回金额达125.90亿元。上海产权市场早已经成为PE搜寻、收购项目的重要平台和PE成功退出的顺畅渠道。 　　因此，从2008年开始，上海联合产权交易所就有计划地吸纳私募股权投资机构成为特别会员，探索建立上海产权交易市场做市商制度。同时，在条件允许下，为私募股权投资活动大开绿灯，打造一个私募股权投资公司在中国活动最公开、最高效、最有影响力的资本市场平台。 　　上海联合产权交易所总裁蔡敏勇表示，今后几年，上海产权交易市场将致力于成为中国非上市公司股权流转以及私募股权投资活动的主战场。 　　资产管理公司有望再度进场 　　金融资产管理公司的商业化转型是金融体制改革中的重点，也一直是业界关注的焦点。 　　国家财政部在2004年3月3日正式颁布实施的《关于建立金融资产管理公司处置回收目标考核责任制的通知》规定，4大金融资产管理公司债权资产处置实施现金回收率和费用率指标目标责任制，全部债权资产将在2006年年底以前处置完毕。 　　在金融资产管理公司不良资产的处置过程中，产权市场发挥了巨大作用，上海联交所、北京产权交易所都曾经打包处理过资产管理公司的不良资产。 　　2008年上海联合产权交易所与中国东方资产管理公司签署战略合作协议，在上海产权交易市场成批推出不良资产交易项目，东方资产管理公司共计推出11个资产包和13个单项资产，总金额达人民币208.36亿元。 　　发展至今，加快以市场为基础的商业化转型，已经成为当前资产管理公司改革发展的选择，产权市场或继续成为资产管理公司的选择。 　　“转型之路是挑战更是机会，相信通过与产权交易所的合作，完成转型的资产管理公司会成为具有综合服务功能的现代金融企业，更好地为经济社会发展服务。”中国长城资产管理公司总裁赵东平介绍说，新的业务结构很重要的一点要并购重组实现，而产权市场无疑是建设金融转型平台取得突破的最佳捷径。 　　中国一重、万方地产等一大批企业重组案例，正是长城资产管理公司近年来努力创新的成果。近年来，通过竞标累计收购华夏、光大、中行、建行等16个商业化资产包，累计回收现金31.36亿元，现金回收率达到了49.15%。通过与产权市场的合作，从发现价值到提升价值，大大增强了不良资产处置的技术含量，长城资产管理公司逐渐探索形成了成熟的商业化收购、管理、处置运作技术和稳定的盈利模式。 (中国企业报)