华西证券股权挂牌近一年乏人问津 2009年02月19日 10:46 杨晶 　⊙本报记者 杨晶 　　 　　A股市场近4个月的反弹，并未将华西证券股权挂牌推出僵局。该项目挂牌时间已近一年仍乏人问津，而上市券商的股价已从低谷爬升近四成。业内人士指出，较低的流动性和欠缺上市预期，让投资人望而却步。 　　据重庆联合产权交易所的公开信息显示，攀枝花钢铁集团拟转让的华西证券0.37%股权至今仍在挂牌中，挂牌价格2269.69万元，每股约6.13元，最近一次挂牌期结束将在2月19日。自2008年3月6日起开始挂牌至今，华西证券的股权转让已辗转快一年时间，尽管点击该信息的次数接近1万次，但最终仍未有合适的意向者来接“绣球”。据相关人士透露，就目前的情况看，在明日挂牌期满后，如果转让方不摘牌，继续延长挂牌期的可能性很大。 　　华西证券股权同样进展不佳而最终被转让方摘牌的，还有一单在四川省国投产权交易中心上挂牌的转让。华润锦华股份持有的283.14万元股权，转让底价996.65万元。据有关人士透露，虽然平均每股的价钱已经低至约3.56元，但这单股权转让的挂牌还是经历了延期，甚至转让方还曾调低转让底价。直至今年1月份，股票市场开始反弹，这单项目却仍未能找到买家，最终被摘牌。 　　去年证券市场持续大幅下跌，同期券商股权的转让遇冷也在意料之中。而在A股市场反弹多月后，华西证券股权转让为何仍难走出僵局？ 　　据公开信息介绍，华西证券注册资本10.13亿元，在以成都为主的全国多个城市中设有共30家营业部、16家服务部。在证券市场由牛转熊的2008年，该公司净利4.61亿元，较2007年减少53.9%。在逐渐规范的发展中，华西证券日前也恢复了定向理财的资格。在2007年密集进行股权变更之后，泸州老窖为华西证券第一大股东。 　　“近年来，尽管证券市场行情变更，但整个证券行业都得到了明显发展，华西证券作为区域型的中小券商，实力也有所增长。”一位证券行业分析师认为。按照2008年的净利润计算，华西证券每股约6.13元相当于13.3倍的市盈率，低于目前的券商股估值，但这位分析师也同时指出，高也自然，券商股可以享受流动性溢价。 　　“考虑到非上市股权投资的回报不确定，产业投资更看重PB，”一家股权投资公司的研究员告诉记者，如果按2008年的净资产计算，华西证券每股约6.13元相当于2.6倍的市净率水平，在他看来，即便目前股市已大幅反弹，这样的市净率还是偏高了。他认为，价格偏高是投资人不愿投标的主要原因。而且证券行业周期性太强，市场反弹持续时间未知，反转趋势也不能确定，如果市场再度深跌，即便是3块钱的股价接盘，损失也不可小视。另外，是否具有上市预期也是他们关注的一个重要因素。(上海证券报)