风险投资不是股市印钞机 2008年04月14日 10:14 孙闻 　———第十届中国风险投资论坛直击 　　证券时报记者孙闻 　　赚钱是必须的，否则风险投资机构将无以生存，但赚钱可能不是唯一的目标。在日前举行的第十届中国风险投资论坛上，风险投资的使命被正本清源：风险投资应更多地充当中国科技创新的助推器，而不是股市上投一赚十的印钞机。 　　根据组委会官方统计，第十届风投论坛共有400多位有限合伙人、私有权益投资与风险投资家、600多位杰出的创业企业家、100多位中央及地方政府的政策制定者、100多位专家学者参与，是历届规模最大的一次。 　　但在如此众多的参会者中，最受关注的人物莫过于已经年过七旬的成思危。因为10年来对中国风险投资和创业板不遗余力的推动，他被业内人士尊称为“中国风投之父”。 　　成思危在演讲中有些话可能会被后进翘楚认为已经过时。他说，中国风险投资必须要明确投资的重点领域和重点阶段。他认为，中国风投的投资重点应该是高科技创新企业，投资的重点阶段应该是创业企业。 　　成思危直言，有些人认为风险投资应当把风险投资的领域扩大到一般的高成长企业、中小型企业或者民营企业，他认为这种主张实际上会使我国有限的风险投资资源失去重点，资金分散使用，削弱支持科技创新的力度。 　　现实的趋势可能会让成思危担忧：根据记者采访了解到的情况，中国风险投资Pre-IPO化严重，越来越多的投资基金正谋求对拟上市公司环节，最先进入的高科技行业所占比重呈逐渐下降趋势。在所投资的企业中，创业企业所占比重更是少之又少。 　　过去两年，业界认为国内风投迎来了春天，但这种风投下游化的趋势也是这两年来日趋明显。中国股市的财富爆炸效应充当了这种转变的催化剂。近两年来国内股市高涨，风投投资的企业通过上市轻易获得了超过20倍、30倍，甚至七八十倍的高收益。 　　逐利是资本的本性，在财富效应的吸引下，资本自然会选择流程更短、获利倍数更高的投资行为。Pre-IPO恰好是最佳的选择，而投资创业企业看起来是最不聪明的选择，投资前者可能“投一赚十”，投资后者可能“投十赚一”，这是一个不难做出的选择。 　　去年的相关统计发现，风投投资高科技项目的数量实际呈现出下降特点。新的变化趋势让人担忧，但现实或许还不严重。科技部部长万钢介绍，截至2006年我国创业投资机构累计投资项目4592项目，其中属于高技术企业的投资项目达到了2601项，占项目总数的57%，累计的投资额达到了410亿元，其中向高新企业投资的占215.9亿元，约占总投资的53%。 　　万钢强调，中国创业投资对于推动高新产业发展，建设创新型国家的重要意义日益凸显，已经成为我国科技金融投资体系建设的重要环节。(证券时报)