2008产权市场的“加”与“减” 2009年01月05日 10:14 　2008年的产权市场起伏多变，情况与动作不少，有的做“加法”，有的做了“减法”，保持了一贯的活跃度。让我们来回顾一下这一年的产权市场都加了什么、减了哪些。 　　产权市场成交金额继续增加 　　2008年1至9月的统计数字显示，上海综合产权交易指数平均达到1116点，最高达到 1169点，指数平均值比上年同期上涨28点，这显示在宏观调控下企业并购重组的活跃程度有所增加。2008年1-9月，上海产权市场累计完成交易1406宗，交易涉及的资产总量达到1042.31亿元，同比增长18.42%。2008年全国产权市场的成交宗数和成交金额也继续放大。2007年全国产权市场成交金额约为4000亿元，虽然2008年全年的数字尚在统计中，但可以肯定，2008年全国产权市场成交金额有望突破5000亿元。 　　由于2008年股市起伏不定，再加股市的容量有限，所以资本市场的融资性更多地体现在了产权市场上，许多企业在产权市场通过局部让渡产权、增资扩股等手段融到了企业发展所需要的资金。尤其是众多中小企业在信贷紧缩的背景下，更是把产权市场作为了融资的一个重要渠道。产权市场的流动性增加体现在企业产权买卖频次增加，地域跨度越来越大，覆盖面广，反映了目前经济结构、产业结构、区域结构、股东结构调整在加快，洗牌动作越来越多。 　　《企业国资法》加固产权市场地位 　　2008年10月28日，十一届全国人大常委会第五次会议表决通过了《中华人民共和国国有企业资产法》，并将于2009年5月1日起施行。这部法律的“破茧”，使我国数十万亿国有资产的监管问题有法可依。该法律还明确规定：“除按照国家规定可以直接协议转让的以外，国有资产转让应当在依法设立的产权交易场所公开进行。”这也是我国首次从法律的高度肯定产权交易机构的地位，这是对于产权交易市场的重大利好，也是不断推进产权市场向更高水平、更为规范、更广阔领域发展的历史机遇,在产权交易界引起极大反响。 　　到了2008年岁末，产权市场又传来好消息：为进一步加强中央级事业单位的国有资产管理，中国财政部对外公布了《中央级事业单位国有资产处置管理暂行办法》，并于2009年1月1日起正式实施。该《办法》强调，中央级事业单位国有资产出售、出让、转让，应当通过产权交易机构、证券交易系统、协议方式以及国家法律、行政法规规定的其他方式进行，并应当严格控制产权交易机构和证券交易系统之外的直接协议方式。这一办法进一步加固了产权市场的地位。 　　农地林权加入产权交易阵营 　　2008年7月14日，《中共中央国务院关于全面推进集体林权制度改革的意见》正式发布，明确进一步解放和发展林业生产力，促进传统林业向现代林业转变，确保农民平等享有集体林地承包经营权；用5年左右时间，基本完成明晰产权、承包到户的改革任务，林地的承包期为70年；放活经营权、落实处置权。同时完善林木采伐管理机制，规范林地、林木流转，推进林业投融资改革。 　　也就是说，林权可依法转让、继承、抵押、担保、入股和作为合资、合作的出资或条件，林地的流通性变得更强了。该意见出台后不久，上海联合产权交易所就出现安徽省黄山市一个三人所有的9000亩林地黄山林场转让项目，挂牌价格为980万元。林权项目进入正规的产权交易所，是林权制度改革的有益探索。 　　2008年10月12日，党的十七届三中全会审议通过《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》。《决定》指出，建立健全土地承包经营权流转市场，按照依法自愿有偿原则，允许农民以各种形式流转土地承包经营权。10月13日,国内首个农村产权综合性市场平台———成都农村产权交易所踏着节点推出，土地承包经营权、集体建设用地使用权等多类农村资产开始跨入我国市场经济体系的大门。 　　建立统一的农村产权交易市场，对于进一步深化改革，完善市场化配置资源的机制，提高农村资产资本化程度，解放和发展农村生产力，增加农民收入；对于推进体制机制创新，加快统筹城乡综合配套改革试验区建设都具有重大意义。 　　产权交易平台增加国际元素 　　产权交易平台在2008年进一步向国际化推进。2008年11月3日，南南全球技术产权交易所在上海联交所挂牌，并落户杨浦区。新建立的南南全球技术产权交易所将集聚国际技术与资本资源，形成专业化、权益化、规范化和国际化的技术产权交易服务市场平台。它不仅为国内企业通过各类并购重组方式参与全球发展提供国际化市场平台，而且将大大提高发展中国家科学技术水平，同时也为我国企业实现科技创新和产业结构优化升级开拓新的发展空间。 　　2008年境外产权参与中国产权市场交易的项目也在不断增加，不仅包括境外产权标的来中国寻找买家，也有境外公司借助产权市场收购国内项目。日本就有25个融资项目在上海联交所挂牌，其中包括11个不动产项目和14个技术项目。值得一提的是，境外国有资产通过产权市场进行交易，为境外国有产权纳入阳光交易提供了样本，其中华源(墨西哥)纺织实业有限公司100%股权在上海联交所挂牌，被中国恒天集团以3亿9千余万元成功收购。 　　产权市场一体化加速 　　2008年2月3日，国资委发布了《关于建立中央企业国有产权转让信息联合发布制度有关事项的通知》，强调“央企产权交易试点要通过建立和完善信息联合发布制度，规范发布内容、拓展发布渠道、创新发布方式，进一步提高企业国有产权进场交易成效”。2月28日，京、津、沪、渝四家央企交易试点机构确立了项目信息的联合披露制度，联手合作推进交易制度体系和交易信息系统统一。 　　2008年9月,国务院发布了《关于进一步推进长江三角洲地区改革开放和经济社会发展的指导意见》，指出：长三角地区要加快市场化进程，建立统一开放的产品、技术、产权、资本、人力资源等各类市场，实现生产要素合理流动和资源优化配置。长三角区域的产权机构老总们达成共识,从多个方面推进该区域产权市场一体化进程：一是市场交易制度和交易规则统一，互相开放产权市场；二是实现项目共同挂牌；三是创建新的市场平台。 　　产权市场的诞生发展虽历经数年，但是全国各地的产权交易规则却是千差万别。缺乏统一的制度不利于行业内的交流及行业自身的完善和发展，并在一定程度上妨碍了外部对行业的了解和参与。2008年产权市场在统一化方面采取的一系列行动，有利于改善这种状况，促进产权市场发展。 　　PE加盟产权市场成耀眼新星 　　私募股权投资基金(简称PE)成为产权市场的耀眼新星。2008年,科尔尼中国、中国创业投资有限公司等一批国内外投资机构成为上海联合产权交易所特别会员。 　　对PE而言，产权市场拥有大量的优质产权项目资源，大大降低了PE的搜索成本，而产权市场的企业并购重组平台功能也为PE提供了通畅的退出渠道。对产权市场而言，PE的加入，为项目企业提供了急需的发展资金，拓展了企业直接融资渠道，活跃了市场，提升了产权市场的融资功能。中国产权交易市场正在成为中国企业并购重组的主战场之一，也正在成为国内外私募股权投资活动的重要市场平台。 　　环境能源所增加专业平台 　　2008年8月，国内首个环境能源交易平台———上海环境能源交易所正式成立，为环境能源领域各类权益人和节能减排集成商、科研机构、投资机构等各类企业、机构，提供节能减排咨询、项目设计、项目评价、经营策划、项目包装、基金运行、项目投融资以及技术支撑等各类资本、经营、信息与技术服务，成为上海重要的资本要素市场。 　　上海环境能源交易所的设立运行，是对原来以行政手段为主推进节能减排的有益补充和探索，通过引入市场化运行方式，有利于完善能源资源节约和环境保护奖惩机制，有利于完成“十一五”节能减排约束性目标，并在更大范围、更深层次、更广领域实现环境资源的优化配置。这一平台将使节能减排的资源在上海集聚，并服务于全国的节能减排工作。 　　央企减持不相关辅业突出主业 　　2008年是央企主辅分离相关税收等方面优惠政策的期限结束之年，亦是央企重组“三三原则”实施的“大限”之年，央企主辅分离因此大提速。而且，这种对辅业剥离，精干主业的行动还加上了国资委的强力推动。8月10日,国务院国有资产监督管理委员会主任李荣融在答中外记者问谈央企整合时就公开表示，“奥运会后会有一个转折，就是由企业自愿组合转向由国资委主动推进的转变。因为有相当一部分不属于国家经济命脉和国家安全的企业，这些企业应该更多地进入市场经济竞争。” 　　在这个大背景下，2008年产权市场迎来了大量央企出让项目。相对而言，中央企业所处行业多在上游，产品盈利能力较强，被剥离出来的一些非主营业务中有一些具备一定质量，这为广大的中小企业提供了进入上中游产业领域发展的机会。这意味着民营资本接下来有机会承接大量的央企产权和资产。 　　房产金融类股权吸引力大减 　　2008年股市的低迷让此前炙手可热的券商股权备受冷落。这一年，各地产权交易所出现了联合证券、东方证券、国泰君安、长城证券等券商股权转让项目，但是挂牌和实际成交价都比2007年有明显下浮，有的则连续挂牌几个月，仍鲜有人问津。同时，银行、信托、资产管理公司的股权转让也受到“牵连”，由热转淡。 　　金融类企业的参股股东转让其持有的部分股权，主要是基于财务投资退出的考虑。当初，这些财务投资者进入的成本很低，其参股的金融类企业经过多年培育后已经发展壮大，现在转让仍有较大盈利空间。而买方考虑的是：国内股市持续下跌，行情看淡，证券公司的盈利能力值得怀疑。对金融业发展前景的担忧，导致实质出手购买的买家减少。 　　房产类股权的命运也十分相似。受经济环境影响，一些房地产公司为防止资金链断裂，想到了产权市场这一融资平台，用收缩规模来换取资金，所以2008年，房地产项目呈现集中挂牌的情况。但是由于房地产市场前景不明，大多数投资人对房地产企业股权保持观望，出手谨慎。 　　TMT行业投资减少 　　2008年,风险投资商的注意力从多年来几乎集千宠于一身的TMT(电信、媒体和科技)行业开始撤离，TMT行业投资在数量和金额上都出现下滑，原本稳坐融资老大的地位已然不保，一些新兴产业和传统产业渐渐进入风投的视线并成为首选，如快速消费品、连锁企业、环保能源、生物医药、教育等非TMT行业。 　　最早成为风险投资商乐土的TMT行业受到冷落一方面是因为TMT行业在经过2005年的投资热潮之后，新的商业模式缺乏；另一方面，风险投资商对于尚未有明确盈利模式的互联网行业开始持币观望。随着中产者增加以及城市化进程加快，风投在TMT外找到了更多投资机会。 (解放日报)